主席致辞

我代表中国尚舜化工控股有限公司（“中国尚舜”，连同其子公司合称”集团”）董事会，很高兴向大家呈上集团截至2025年12月31日的财政年度（“2025财年”）的年度报告。

据国际货币基金组织（“IMF”）于2026年1月发布的预测，2025年全球经济增长预计为3.3%。这表明全球经济仍面临诸多不确定性与风险，处于缓慢增长环境。地缘政治紧张局势上升、区域冲突加剧以及贸易保护主义抬头，这些因素均加剧了全球经济环境的波动，严重扰乱了全球供应链，给依赖出口的经济体带来持续压力。

面对这样的国际形势，中国经济在2025年继续展现出较强韧性，全年国内生产总值增长5.0%。汽车行业亦创下新里程碑，全年汽车销量达到3,440万辆，同比增长9.4%。新能源汽车销量同比大幅增长28.2%，达到1,649万辆，占新车总销量的47.9%。汽车行业及新能源汽车市场的持续增长，为橡胶助剂行业的长期需求提供了坚实的结构性支撑。

集团所处的橡胶助剂行业仍面临严峻挑战。由于前几年行业扩产集中释放，产能过剩问题依然突出，市场竞争日趋白热化，产品价格持续承压。与此同时，主要原材料价格在2025年大部分时间维持低位，尤其在进入下半年后进一步走低，这虽然在一定程度上降低了生产成本，但也直接拉低了产品的市场售价，毛利率也受到了一定的挤压。

面对如此复杂的经营环境，中国尚舜凭借其深厚的行业积淀和灵活的应变能力，再次交出一份稳健的答卷。我们充分发挥成本管控优势和规模化生产能力，在激烈竞争中稳住了基本盘，不仅实现全年销量再创新高，更保持了健康的盈利水平，进一步巩固了市场领导地位。

集团2025财年的营业收入为32.774亿元人民币。由于原材料价格下跌和竞争加剧，集团的平均销售价格同比下降10%，从2024财年的每吨16,226元人民币降至14,545元。

面对激烈的市场竞争，集团采取了更为灵活的价格策略；同时，在集团扩大的产能支撑和强劲的客户需求的带动下，集团的销售数量持续保持增长。销售数量从2024财年的214,094吨增至2025财年的222,243吨，同比增长4%，再创历史新高。

集团税前利润为5.036亿元人民币，净利润为4.049亿元人民币。虽然净利润同比略微下降了4%，但考虑到极具挑战的市场环境，这一业绩充分展现了集团扎实的经营功底和稳健的盈利韧性。

集团在2025财年的每股盈利为42.47分人民币。截至2025年12月31日，每股净资产为465.46分人民币（相当于新元0.85元）。集团的财务状况更加强健，现金及银行存款达23.289亿元人民币，每股净现金为新元0.45元，且无任何银行贷款。

凭借着多年累积的在土地、技术、资金等方面的优势，集团近年来一直有序地实施扩产计划，以满足市场对集团产品的需求，并持续以规模优势强化竞争力。2025年集团扩产项目的进展如下：

• 二期年产30,000吨不溶性硫磺项目（位于恒舜工厂）
  已投入商业化生产。
• 二期年产40,000吨连续性生产高质量溶剂法MBT项目（位于恒舜工厂）
  试运行正在进行中，预计将于2026年第一季度投入商业化生产。
• 年产20,000吨连续性生产高质量溶剂法MBT项目（位于潍坊工厂）
  项目处于建设阶段，预计将于2026年上半年准备就绪进行试运行。
• 将TBBS2车间改造为CBS车间（位于山东尚舜工厂）
  项目处于建设阶段，预计将于2026年上半年准备进行试运行。

MBT作为促进剂产品的关键中间体，其稳定供应对集团产业链安全至关重要。随着上述两个MBT项目的建成投产，集团MBT总产能已提升至每年125,000吨（该产能不计入集团对外公布的成品产能），足以完全满足内部生产需求。目前产能以保障内部供应为主，未来可视市场需求适度对外销售富余部分。

通过一系列扩产和技术改造，集团在提升成本效率、降低生产损耗方面取得显著成效，行业领先地位进一步巩固。目前，集团继续保持全球最大橡胶促进剂生产商、中国领先的不溶性硫磺生产商以及防老剂市场主要参与者的地位。

展望2026年，在地缘政治和经济环境更趋不确定的背景下，全球经济预计将面临日益增多的挑战。近期中东局势升级，包括美国对伊朗发动袭击，进一步加剧了全球经济环境的不确定性。此类发展可能导致全球能源供应受到干扰，并加剧油价波动，从而可能引发用于生产橡胶助剂的部分原材料价格出现波动。在此背景下，企业可能需要面对更加波动的经营环境。

轮胎行业机遇与挑战并存。中国橡胶助剂市场中，产能过剩和竞争加剧的情况将持续，继续对我们的销售价格构成压力；随着中国轮胎企业相继出海布局，中国轮胎生产在国际市场的占比逐步提升。然而，各区域贸易保护主义的兴起，对轮胎出口造成很大障碍和压力。尽管如此，中国轮胎生产在全球市场具有举足轻重的地位，对橡胶助剂的需求也将进一步提升。

我们坚信，危机中往往蕴藏机遇，稳健者方能行远。

面对复杂多变的市场环境集团将继续坚持”产销平衡”的核心策略，以更灵活的定价策略推动销量持续增长，不断巩固和扩大市场份额。同时，我们将持续优化产品结构，提升高附加值产品占比，增强整体盈利能力的稳定性。

尽管产能过剩和价格竞争短期内难以根本缓解，但集团在规模效应、成本管控和客户资源等方面的深厚积累，构筑了坚实的护城河。我们完全有能力在激烈竞争中保持优势地位，实现优于行业平均水平的经营表现。

经过四十余载的砥砺前行，尤其是在新加坡交易所上市十八年来，集团在中国乃至全球橡胶助剂市场确立了稳固的领先地位。我们在品牌影响力、生产规模、资金实力、成本控制、客户服务、研发创新和环保合规等方面形成了综合竞争优势，为长远发展奠定了坚实基础。

为了回馈股东长期以来的支持，结合考虑集团本年度的盈利表现、强健的财务状况以及战略扩产计划，董事会建议在2025财年派发每股2.7新分的终期免税股息（包括每股2新分的普通股息和每股0.7新分的特别股息）。连同2025年9月已支付的每股0.5新分中期特别股息，2025财年总股息为每股3.2新分，派息率约为集团本财年净利润的41%，符合集团的股息政策。此建议将在2026年4月举行的股东大会上讨论通过。

此项股息若获批准，集团自2007年上市以来累计派发的股息总额将达约12亿元人民币（相比之下，2007年首次公开募股募集资金为2.64亿元人民币）。

在日益激烈的市场竞争中，集团始终坚定不移地追求成长与卓越。我们所取得的成就，是董事会、管理团队以及全体员工共同努力的成果。他们的专业精神、坚持不懈和积极热情是推动集团不断前行的动力，我对此深表感谢，并向每一位成员致以最诚挚的敬意。

同时，我们衷心感谢广大客户、业务合作伙伴、供应商及社会各界的信任与支持。正是这份信任激励着我们不断创新、提升服务，并积极履行企业社会责任。

最后，我谨代表董事会，向我们的股东表达最真诚的感谢。正是因为你们长期以来的信任与支持，集团才能始终坚持可持续增长和创造价值这个发展目标。未来，我们将不懈努力，继续追求卓越，携手共创更加辉煌的未来。